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机构新年主抓结构性机会

2019-10-08 21:06:09来源:励志吧0次阅读

最新披露的基金四季报显示,基金在过去一个季度中大手笔加仓金融股,对该板块的配置比重已大幅提升至14.86%。在业内人士看来,基金大规模调仓布局金融股告一段落,未来市场风格将走向均衡。市场或不再以大小盘为风格区分,而会回归到基本面的结构性行情,成长股分化会更加明显,未来会是精选个股的阶段。

基金此前大手笔加仓金融股,一定程度上助推了蓝筹股波澜壮阔的行情,不过,随着金融股估值迅速修复,部分基金经理对该板块已经流露出一定的谨慎情绪。

博道投资股票投资总监史伟认为,未来金融股难以获得超额收益,更加看好阿尔法类的股票,特别是一些优质的成长股。不过,在其看来,未来成长股也会出现分化,但一些基本面趋势不断向好的股票会有更好表现。

史伟认为,成长股中一定会有好股票、行业龙头走出来,出现强者恒强的马太效应。长期来看,在2014年底不被融资盘青睐的成长股中,接下来应该会出现真正的牛股。其中,互联网金融、TMT、环保、医药等板块,未来成长空间可期。

牛市第一阶段,往往是流动性推动的估值快速修复阶段,在好买基金看来,估值修复已经告一段落;市场将进入实质性利好,由盈利驱动的第二个环节。在这一环节市场将体现个股表现分化的风格,基金经理的选股能力将愈发重要。

此前市场对于企业盈利颇为悲观,不过,沪上一位基金经理认为,随着企业库存的消化和产能的退出,包括大宗商品价格持续下降,下半年可能会逐步看到企业盈利的改善。今年是一个改革深化的年份,相关的一些改革和变化会较多,预期会得到资金追捧。

“一季度前半段有望持续大盘蓝筹行情,但当二线蓝筹出现补涨行情时,预示着估值向上修复完成。” 长信双利优选基金经理谈洁颖认为,除了坚定持有成长股外,移动互联网和国防军工行业亦存在较大的机会。

中欧基金曹剑飞也认为,市场风格可能会进一步均衡化。会坚持从基本面出发,寻找估值和业绩匹配的白马成长以及新兴行业的成长股,并且继续看好国企改革主题以及在经济企稳的大背景下中游细分周期性行业的复苏。

值得注意的是,此前坚定看好蓝筹股行情的重阳投资近期认为,随着大盘蓝筹股价格重估进入高潮,历时15个月的价格修复轮动接近尾声。大盘蓝筹股近期的强势补涨缩小了与小盘股的累计涨幅差距,但比价吸引力也明显降低。当前A/H股的溢价水平实际上是过去5年中的最高点,表明了A股相对H股已经严重高估。

对于2015年A股市场的投资机会,重阳投资认为是结构性的而非系统性的,把握结构性投资机会的关键在于价值发现,价值发现需重点关注以下领域:可逐步证实的创新型公司;有核心竞争力的弱周期行业龙头公司;需求相对稳定并对下游有定价权的中游企业。

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