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长江证券:利好兑现落袋为安

2019-10-09 17:18:39来源:励志吧0次阅读

长江证券:利好兑现落袋为安 2015-02-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点经济数据与市场要闻自2015年2月5日起,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

同时,对符合标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低4个百分点。

此次降准的直接原因来自于基本面的持续恶化。前次降息后,资金利率非但没有下行,反而因为资金过度流向权益市场而导致资金利率高企,降息的政策意图基本没有实现,在这种情况下,政府将进一步引导资金流向实体经济及与资金利率紧密相关的固定收益市场。我们认为这将对债券后市将持续利好。

央妈放水,年前资金面无虞上周,央行周二和周四两次在公开市场展开,资金净投放规模为900亿。值得注意的是,此次周四展开的28日逆回购中标利率并未下调,或显示央行仍将控制宽松节奏。截至目前,今年一共投放的跨年流动性已达到78 亿元人民币,基本与往年持平。流动性的投放基本对冲了春节因素带来的资金面紧张情况,使得资金面整体波动较小。下周由于打新资金冻结或将造成资金面剧烈波动,特别由于此次新股申购密集集中于10日,或对单日流动性冲击较大。

一级市场春节临近供给减少上周,总计发行10支利率债,发行规模合计为680亿元人民币。发行利率较前周略有上升,7年期和10年期进一步倒挂;1年期认购倍数略有上升,整体较前周继续回落。

二级市场利好兑现落袋为安上周,受到央行降准利好刺激,利率曲线整体下行,尤其是长端下行明显,1年期品种相对下行不大。整体来看,利率债市场节奏或将转向慢牛,短期或将以震荡为主,对投资者而言可考虑落袋为安。而对于交易性投资者而言,周二新股冻结的流动性冲击或是建仓良机,值得关注。

国债期货冲高回落上周,国债期货主力合约TF1506开于97.86,全周报收于98.28,全周上涨0.47%,振幅为0.78%。整体来看,全半周受到短期资金面宽松的预期,市场一路上行,周四跳空高开从周内高点98.52一路下行,显示短期内投资者急于兑现利好,落袋为安,周五则呈现小幅反弹。而从成交量看,上周TF1506与TF150 合计日均成交量为8722.6手,较前周6857.6手明显上升。

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